建材行业：区域振兴集聚巨大的投资机会
摘要：从区域市场热点与消费季节性轮换的视角来看，区域振兴规划的实施仍将成为10月份相对领跑的投资标的。其中，在投资方面，中央决定，投资将继续向西部区域倾斜。 随着4万亿投资的陆续实施，投资的重点由从全国全面铺开向热点区域集中，特别是以区域振兴为重点的城镇化西进蕴藏着巨大的投资机会。
核心观点:
基于2010年下半年投资策略的月度投资组合决策的总体逻辑：由行业的区域市场景气度周期因素，参考宏观经济*策因素，综合市场情绪进行决策。从区域市场热点与消费季节性轮换的视角来看，区域振兴规划的实施仍将成为10月份相对领跑的投资标的。
西部大开发规划，包括财税、金融、产业等在内的"一揽子*策"，将给中西部经济发展提供全方位支持。其中，在投资方面，中央决定，投资将继续向西部区域倾斜。西部地区基础设施欠账较多，需求巨大。随着西部振兴规划的进一步实施，对于整个建材行业来说，都将带来产品需求猛增，水泥板块值得期待。
随着4万亿投资的陆续实施，投资的重点由从全国全面铺开向热点区域集中，特别是以区域振兴为重点的城镇化西进蕴藏着巨大的投资机会。水泥板块仍将是建材行业投资组合中的主要投资标的。
9月份我们给出的建材行业投资组合回报跑输行业指数2.48个百分点。组合中的祁连山（600720）和天山股份（000877）当月分别下跌0.20%和6.50%。与8月份分别上涨22.32%和23.02%相比，形成较大的反差。此外，各自占比为20%份额的冀东水泥（000401）和海螺水泥（600585）也分别下跌了2.24%和3.44%的较大幅度。整个组合中的个股由8月份的普涨格局转为普跌格局。短期内，高估值的品种在市场中具有较大的补跌风险。
潜在风险的提示：若煤炭价格超预期影响我们对重点公司的盈利预测和投资判断；目标市场水泥消费旺季提前结束。
10月份保留9月份建材行业投资组合，维持西部水泥在投资组合中的投资权重。其中：祁连山（600720）和天山股份（000877），仍是目前我们最看好的投资标的。