中原证券：东北证券调高评级“增持”
摘要：较之去年同期，2010 年 月，公司营业收入和净利润分别下滑23.22%和47.90%，主要是受经纪业务和自营业务的拖累；而从业绩的环比情况来看，第三季度，在A 股市场有所回、成交额有所回升的大环境下，公司经营环境得到了较大改善，营业收入和净利润较之第二季度分别增加28.94%、40.26%。 10 月份，随着市场环境有所好转，成交量持续放大，我们预计2010 年全年日均成交额将超过此前预期，由此将使得公司经纪业务收入和自营投资收益好于我们此前预期。基
业绩同比下滑明显，环比有所改善。较之去年同期，2010 年 月，公司营业收入和净利润分别下滑23.22%和47.90%，主要是受经纪业务和自营业务的拖累；而从业绩的环比情况来看，第三季度，在A 股市场有所回、成交额有所回升的大环境下，公司经营环境得到了较大改善，营业收入和净利润较之第二季度分别增加28.94%、40.26%。
10 月份，随着市场环境有所好转，成交量持续放大，我们预计2010 年全年日均成交额将超过此前预期，由此将使得公司经纪业务收入和自营投资收益好于我们此前预期。基于对四季度市场行情和公司业绩可能超预期的判断，我们上调公司2010E 至0.65 元，调高其评级至增持。
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